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孙国峰:第一排-中国金融改革的近距离思考
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《第1排:中国金融改革的近距离思考》[/backcolor]
[/backcolor][/backcolor]编辑推荐 [/backcolor] [/backcolor]
是贷款派生存款,还是存款派生贷款?信用体系下货币的创造和商 ...
2018-12-9 22:08 - 北风- - 投资人(实务版)
第一排 中国金融改革的近距离思考(高清)
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孙国峰 (作者)外文书名: China's Financial Reforms-ThroughEyes of A Front-bencher
丛书名: 中国金融四十人论坛书系
平装: 464页
语种: 简体中文
开本: 16
作者简介
孙国峰,中国人民银行货币政策司副司长 ...
2017-11-17 11:33 - weiming197813 - 投资人(实务版)
新宏观:贷款能创造债权?
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2018年7月8日,第三届孙冶方金融创新奖颁发给《中国影子银行界定及其规模测算——基于信用货币创造的视角》作者——中国人民银行金融研究所所长
孙国峰。孙所长在发表获奖演讲时表示,2017年,中央经济工作会议提出防 ...
2018-7-16 21:12 - 张二寅 - 宏观经济学
国库现金定存利率下调,央行或有意引导资金利率下行
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国库现金定存利率下调,央行或有意引导资金利率下行第一创业证券固定收益部日报(2018.07.18)【债市观察】继主要宏观经济金融数据公布后,债券市场暂时无增量信息,市场趋于平淡。周二国债期货全天窄幅震荡,小幅收 ...
2018-7-18 15:48 - gccd - 投资人(实务版)
【独家发布】影子银行专题
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一、券商研报:
**** 本内容被作者隐藏 ****
1、申银万国:
20121218-申银万国-债券策略中国影子银行的发展展望及债市影响分析:屈庆_激流暗涌,谨防波动
20130115-申银万国-申万影子银行系列专题之一:中国影子 ...
2013-8-30 09:43 - akilkz - 金融学(理论版)
“适时降准”的逻辑
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据央视报道,国务院总理12月3日下午在中南海紫光阁视频会见国际货币基金组织总裁格奥尔基耶娃。
总理介绍了中国经济形势,指出中国将继续统筹疫情防控和经济社会发展,实施稳定的宏观政策,加强针对性和有效性。 ...
2021-12-5 20:04 - 杨明凡 - 真实世界经济学(含财经时事)
贷款创造存款错在哪?
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央行可以无中生有创造货币,但商行不能,它把商行误作央行,否则,商行不必苦等央行降准、量宽救助,当然不会透支与破产,但现实相反。
当然,即使是央行,该结论也不全对,在债务拉动模式下,先有再贷款,后有存 ...
2022-5-20 20:47 - 张二寅 - 宏观经济学
严正警告:这个货币新论是在引爆金融系统性危机!!!
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近日第一经济首席经济学家在张维迎教授《经济学原理》及《博弈与社会》两门课程的指定公众号“一瓣”上看到其转发的《
孙国峰|真相与谬误:传统货币银行理论的思想根源》一文,依据首席经济学家的新宏观主义货币银行理 ...
2017-12-30 14:57 - 张二寅 - 宏观经济学
现代货币理论的基本介绍
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一、现代货币理论Modern Monetary Theory现代货币理论,不能理解为现代的货币理论,即“现代”不是修饰“货币理论”。应该读作“现代货币”的“理论”,所谓现代货币,主要是指“货币国定论”中所提出的“以货币的国 ...
2020-10-8 20:15 - 13439989397 - 宏观经济学
存款创造贷款、贷款创造存款能解释吗?
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4月份存款减少7,252亿,贷款增加1.57万亿。如果贷款创造存款,1.57万亿增加的贷款怎么创造出-7,252亿的存款?如果存款创造贷款,-7,252亿存款怎么创造1.57万亿贷款?
存款创造贷款或者贷款创造存款与实际情况不符 ...
2021-5-13 11:41 - 谭根林 - 金融学(理论版)
天载股票解读地产板块集团烦躁
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上周五嘉凯城走反包道路,绿景控股、中房股份、阳光股份均是开盘不久直线拉板。并且在指数跳水的状况下,房地产没有一只炸板票。叠加体裁云南城投、新能泰山走出2板,万科、保利地产大单净流入超越1亿元。那么,是 ...
2021-1-18 16:28 - 天载股市资讯 - Forum
新宏观 | 存款货币的说法以偏概全
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张二寅 第一经济20世纪50年代之后,狭义的货币定义M1=C+D受到了一些经济学家的攻击,他们先后提出了一些广义的货币定义。
M·弗里德曼首先倡导的货币定义为M2=M1+T (T为商业银行的定期存款和储蓄存款)。他认为, ...
2020-9-7 15:26 - 张二寅 - 宏观经济学
新宏观连载三十一 | 新宏观之货币循环:流动性短周期
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文/张二寅编者按:经济周期、经济增长、系统稳定性是经济学研究的核心,解决经济周期是经济学家的使命所在;在令人失望的经济世界中,我们需要反思经济流派的是非得失,呼唤经济学革命。本文连载的是第五章(新宏观之 ...
2020-8-27 15:14 - 张二寅 - 宏观经济学
天鼎证券:8.27A股行情怎么走?今日大盘走势分析
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周三,A股冲高回落,沪指退守30日均线,创业板退潮,科创板大跌。盘面上,环保工程逆市走强;航天航空、农牧饲渔、水泥建材、软件服务、食品饮料、安防、 多元金融、电子元件、通讯等领跌。题材股方面,医废处理、 ...
2020-8-27 09:50 - 江苏天鼎 - Forum
“贷款创造存款”论的对与错
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孙国峰一直以“贷款创造存款”论来反驳“存款创造贷款”论,新宏观认为,该论有其积极的地方,也有失之偏颇之处。
“贷款创造存款”实为央行的债务货币发行,新宏观指出它即为债务长周期的基础债务根源;认识到 ...
2019-6-28 23:35 - 张二寅 - 宏观经济学
美联储降息至0,美股能否止泻?对中国有何影响?
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美联储当地时间15日宣布将联邦基金利率目标区间下调至0-0.25%的超低水平。美联储降息至零,能否给上周暴跌的美股画上一个休止符?对中国又有何影响?
降息能否让美股止泻?
美联储15日发表声明称,新冠肺炎疫情暴发 ...
2020-3-16 17:58 - 杨明凡 - 休闲灌水
波谲云诡 非常之时非常之举
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北京时间3月16日凌晨5点,美联储降低基础利率至零,同时并推出7000亿美元(近5万亿人民币)量化宽松计划。中国人民银行决定于2020年3月16日实施普惠金融定向降准,此次定向降准释放长期资金5500亿元。疫情风暴之下谁 ...
2020-3-16 17:35 - 杨明凡 - 金融学(理论版)
新宏观:再论M1的不可流动性
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主流经济学以M2为货币供应量,然后根据M2/GDP比值高,得出货币超发论,但是,现实又出现通货紧缩,于是有了货币迷失的困惑。新宏观认为,M2在会计性质上是不同商业银行的债务,不是社会公认的资产,在社会上不能流动 ...
2018-9-5 18:29 - 张二寅 - 宏观经济学
麦哲学术:管理世界2019年12月刊论文摘要汇编
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本文转编于微信公众号:麦哲学术获取更多管理学权威期刊学术前沿,请关注我们!1. 新中国对外开放70年:赋能增长与改革作者:江小涓本文描述新中国70年对外开放的历程和成效。首先回顾前30年的大规模引进与现代工业 ...
2019-12-25 13:09 - 麦哲学术 - 商学院
如何理解费雪MV=PT公式中的M
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很多金融专业的学生,对传统的经济和金融理论过分迷信,不懂演绎和变通。其实,只需要有对客观事物的抽象演绎能力,同样是面对新事物,你自己完全有与专家同样起跑线上的独创和原创观点的能力。前提是,一定要基于严 ...
2018-12-7 09:06 - ljclx - 宏观经济学
商业银行存款利率为0能否派生货币?
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一种观点认为,商业银行存款利率为0,将无法派生货币。原因可能是人们不去存款,因而无法贷款,所以无法派生货币。事实上,存款并不仅仅是为了获取利息,存款还有转账的目的。特别是企业,存款主要是为了转账——企业 ...
2018-12-9 21:44 - 石开石 - 宏观经济学
关于孙国峰先生所言的一道题的解答
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18年前,我在人民银行研究生部的入学考试时遇到一道题,“某银行增加原始存款10000元,其法定准备金率为20%,现金流出率为10%,问银行体系所能创造的最大存款货币总额为多少?”我第一反应是按照教科书的标准写出了长 ...
2018-9-4 14:06 - 石开石 - 宏观经济学
部分准备金制度的法理缺陷
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部分准备金制度的法理缺陷
人类社会中的各种物资产品,何止成千上万种,几乎是社会上的所有的实物物资产品,其“所有权”和“使用权”都是可以分离的,也就是说社会上的各种物品都可以借出“使用”而不会发生法律 ...
2018-9-30 13:43 - ljclx - 宏观经济学
储蓄持续下降,银行还撑得住吗?
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储蓄下降是一个值得重视的信号,它直接威胁到资产的流动性,有触发系统性风险的可能性。第一经济首席宏观经济学家运用全新的宏观货币流工具分析其原因,并提供解决方案以供参考。2018年3月24日,中国工商银行董事长易 ...
2018-3-29 17:26 - 张二寅 - 宏观经济学
所谓的第1经济首席经济学家凭什么质疑孙国峰的理论?
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通篇谬论不一一点出,单论第二条就说明,首席经济学家连一丁点银行会计都不懂。存款到底是负债还是资产根本不是推论而是事实的论据,你去看一下上市银行的报表或者翻两眼教科书就知道。
首席经济学家作为一个自然人, ...
2018-1-4 12:03 - 慕容和紫英 - 宏观经济学
在岸离岸人民币破7
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2019年8月5日星期一,早上9.38分前后,在岸离岸人民币破7
川上两天发推文,中国正在以贬值和增发人民币以促出口,这是极限施压的手法还是一种提示。如果中国真的是以贬值来促出口,则这可以是一种市场经济行为 ,也 ...
2019-8-5 10:44 - uvwx - 马克思主义经济学
债市参考2019年8月2日
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债市参考2019年8月2日
中行交易员:符安妮、陈蕾彦、陈天翔、丁昂
【每日关注】
据新华社,央行相关人士表示,美联储降息增大各国货币政策操作的空间,但并非决定因素。目前我国贷款基准利率较低,流动性保持 ...
2019-8-2 17:05 - sfbzx - 行业分析报告
你认为的‘变’只是预调微调
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路透北京4月25日- 中央政治局会议确认中国经济转好后,市场对于货币政策后续走向出现分歧,认为政策将转为偏紧的观点甚嚣尘上。市场迷茫之际,央行两位高官周四明确定调货币政策取向依然稳健且松紧适度,既无收紧亦无 ...
2019-6-19 09:50 - 李182607 - Forum
债市参考2019年5月31日
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债市参考2019年5月31日
中行交易员:徐梦笛、陈蕾彦、宋颖杰、丁昂
【每日关注】
央行货币政策司司长
孙国峰周四表示:相对慢一点的货币增速可满足经济发展的需要。同时,货币政策也通过更多建立激励相容机制, ...
2019-5-31 16:33 - sfbzx - 行业分析报告
金融科技将成为全球金融业发展史上的“金钉子”
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编者按:回顾世界金融史,展望金融业未来。如果可以按照特定的规律和标准进行阶段性划分,那么当下我们处在金融历史长河中一个怎样的位置?本文提出,金融科技将会成为全球金融业发展史上一颗重要的“金钉子”。这个 ...
2019-3-11 16:38 - 杨明凡 - 金融学(理论版)
从总理ZF工作报告看金融供给侧结构性改革重点
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十三届全国人大二次会议5日在人民大会堂开幕。国务院总理李克强同志作政府工作报告时明确了2019年经济社会发展的主要预期目标和政策取向:国内生产总值增长6%-6.5%;城镇新增就业1100万人以上,城镇调查失业率5.5%左 ...
2019-3-5 22:30 - 杨明凡 - 金融学(理论版)
债市参考2019年2月20日
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债市参考2019年2月20日
中行交易员:丁昂、徐梦笛、陈丹颖、闫欣
【每日关注】
周二,央行公告,考虑到现金回笼等因素推动流动性总量上升,银行体系流动性合理充裕,2月19日不开展逆回购操作。当日无逆回购到 ...
2019-2-20 16:23 - sfbzx - 行业分析报告
央行副行长潘功胜详解永续债背后的政策含义“(下)
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前一段时间,刚刚开始做这件事情的时候,市场有一些声音,说你们是不是搞放水,是不是中国的QE,我觉得这一次的票据互换不是中国版的QE,它和QE有本质的区别。第一它是“以券换券”,不涉及流动性的投放,不涉及 ...
2019-2-20 14:33 - 杨明凡 - 金融学(理论版)
央行副行长潘功胜详解永续债背后的政策含义(上)
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今天(2月19日),中国金融四十人论坛(CF40)学术顾问、中国人民银行副行长、国家外汇管理局局长潘功胜,CF40成员、中国人民银行货币政策司司长
孙国峰、中国人民银行金融市场司司长纪志宏等人出席国务院政策例行吹风 ...
2019-2-20 14:31 - 杨明凡 - 金融学(理论版)
债市参考2019年2月19日
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债市参考2019年2月19日
中行交易员:丁昂、徐梦笛、陈丹颖、闫欣
【每日关注】
周一,央行公告,考虑到现金回笼等因素推动流动性总量上升,为维护银行体系流动性合理充裕,2月18日不开展逆回购操作,当日无逆 ...
2019-2-19 15:53 - sfbzx - 行业分析报告
中国的降息逻辑
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现在需要考虑的已不是要不要降息,而是要考虑采用何种方式降息的问题。这一次(中国)央行很可能会将降低贷款利率内嵌于利率并轨改革中。[/backcolor]
在2019年首次议息会议上,美联储(FED)表示将视经济状况实际变 ...
2019-2-12 18:43 - 杨明凡 - 金融学(理论版)
释放基础货币不是增加基础货币
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某次降准后,有文章说:
此次降准可以释放7000亿的基础货币,在当前货币乘数5.4倍左右的情况下,理论上可以衍生出3.78万亿的广义货币M2。
以上说法显然是把释放基础货币理解为增加基础货币了。
事实上,降准只是把 ...
2018-12-20 10:55 - 石开石 - 宏观经济学
20190128【充实计划】第965期
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1.须在当日主题帖下回复(昨日阅读时间与累积阅读时间)及算签 ...
2019-1-28 07:12 - 充实每一天 - Forum
央行成竹在胸 货币政策传导机制正在改善
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1月24日,央行创设央行票据互换工具CBS为银行发行永续债提供流动性支持,银保监会允许保险资金投资银行发行的二级资本债券和无固定期限资本债券,第二天,中国银行就在银行间债券市场成功发行400亿元无固定期限资本债 ...
2019-1-29 21:43 - 杨明凡 - 金融学(理论版)
以后再说吧
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以后再说吧~~~~~
2018-1-15 23:23 - 葛新龙 - 经管考博
货币乘数理论基本无用
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货币乘数理论是这样的:假设存款准备金率为20%=0.2。1元钱存进银行,银行把0.2元上交央行,剩下0.8元贷出。假设上交央行的0.2元不再进入社会流通,则只有银行贷出的0.8元最终又会存入银行。银行把这0.8元中的0.1 ...
2017-1-18 00:56 - xwu622 - 宏观经济学
新宏观:多事之秋,该不该“怼”调控手段
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2018年以来,中美贸易摩擦愈演愈烈,债务违约,P2P行业崩盘,股市持续低迷,消费与投资下滑,经济增长与去杠杆的矛盾凸显,而美股迭创新高,美元走高,市场一片悲观,值此多事之秋,货币政策与财政政策开始互怼。7月 ...
2018-8-15 19:00 - 张二寅 - 宏观经济学
剖析凯恩斯主义未达到真正宏观层级的根本原因
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经济决策者们总是在加息与降息、减赤字与加赤字之间举棋不定,衰退了降息加赤字,看似理性选择,但却导致资产泡沫、债务累积与滞胀;为此又不得不加息减赤字,但结果又是大萧条,斯坦细致而深刻地描述了这一困境,原 ...
2018-5-10 18:37 - 张二寅 - 宏观经济学
谈到货币的时候不要简单理解为商业银行负债
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我相信流通中的现金是晚于商业银行负债出现的,原因如下,现金是从银行支取出来的,所以首先需要非银机构在银行的账户中有余额。
同样的,商业银行的库存现金也是晚于商业银行在央行的账户余额的,这个余额就是商业银 ...
2017-1-30 22:17 - 慕容和紫英 - 宏观经济学
央行的基础货币怎么流入市场的?
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<P ><FONT size=3>央行的基础货币流入市场,是不是总是伴随着央行免费(假设印钞票成本为零)或得了对应的资源或者对资源的追索权?</FONT></P>
<P ><FONT size=3></FONT> </P>
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2007-1-30 12:27 - 道之末 - 宏观经济学